É hora de incluir algumas medidas de saúde em sua lista de prioridades?

O campo da saúde e biotecnologia se beneficia de fatores favoráveis, como o envelhecimento da população, o crescimento da riqueza em mercados emergentes, a inovação e o aumento da demanda por serviços de saúde. Embora as empresas farmacêuticas tenham se mantido estáveis, a biotecnologia tem enfrentado desafios devido a um sentimento negativo e ao aumento das taxas de juros. No entanto, há indícios de uma possível recuperação. – por Cherry Reynard

O segmento é variado, com fundos como o Polar Capital Global Healthcare (PCGH) concentrando-se principalmente em grandes empresas farmacêuticas, como Eli Lilly e AbbVie. Isso tem impulsionado seu desempenho recentemente, especialmente devido ao interesse nas drogas GLP-1 para tratamento da obesidade. Este fundo tem apresentado um retorno anualizado de três anos de 13,2%, sendo um dos melhores do setor.

Muitas das expectativas estão centradas na área da biotecnologia. Estes foram afetados durante um período mais desafiador para o setor, principalmente para expectativas com maior peso em ativos não especificados. A gerente da International Biotechnology Trust (IBT), Ailsa Craig, comenta que diversos fatores contribuíram para a biotecnologia ser negligenciada como setor. Durante a pandemia, houve avaliações excessivamente otimistas, levando a um grande entusiasmo por parte dos investidores e à entrada de muitos investidores inexperientes. Isso foi seguido por uma correção.

Entretanto, ela menciona que o setor foi posteriormente evitado devido ao aumento das taxas de juros. Essas empresas não possuem dívidas e utilizam recursos obtidos por meio de capital, mas são ativos de longo prazo. Portanto, o aumento das taxas impactará as avaliações. Um terceiro motivo para retirar dinheiro do setor de biotecnologia foi a questão da obesidade. Todos estavam empolgados com o mercado da obesidade, que acabou sendo dominado pelas grandes empresas farmacêuticas Eli Lily e Novo Nordisk, em detrimento dos grupos de biotecnologia.

Woody Stileman, diretor-gerente da RTW responsável pelo fundo de investimento em oportunidades de Biotecnologia RTW, menciona que no período entre 2021 e outubro do ano anterior, houve um dos períodos mais desafiadores para as empresas de biotecnologia, com dificuldades de acesso a capital devido ao mercado financeiro restrito. Isso traz consequências significativas para as empresas desse setor, que requerem altos investimentos.

Isso tem sido difícil para os fundos de investimento focados em biotecnologia. A IBT é a única fundo que conseguiu gerar um retorno anual positivo nos últimos três anos (2,5%). Os fundos de investimento de maior risco, como a Syncona, que investem em ideias de biotecnologia em estágios iniciais, enfrentaram desafios significativos.

No entanto, há indícios de uma mudança no cenário, com uma melhora no desempenho nos últimos nove meses. Craig afirma que o setor está se movendo de maneira diferente. Às vezes, há grande entusiasmo em torno de uma nova inovação e muito capital é investido. Posteriormente, o setor se estabiliza por diversos motivos – talvez a falta de boas oportunidades ou mudanças no cenário econômico. Até então, temos adotado uma postura mais conservadora, mas agora estamos adotando uma abordagem oposta e assumindo mais riscos. Isso reflete nossa visão sobre a fase em que nos encontramos no ciclo.

Crescente otimismo.

Esse sentimento positivo é impulsionado por vários fatores. A atividade de fusão e aquisição tem contribuído para impulsionar todo o setor, especialmente a biotecnologia. Stileman observa que houve grandes negócios no ano passado, com mais acordos este ano, mas o motivo principal para as fusões e aquisições permanece o mesmo. Grandes empresas farmacêuticas enfrentam desafios com a expiração de patentes de produtos importantes, o que pode resultar em uma queda significativa na receita, e precisam encontrar novas drogas para substituí-los.

Da mesma forma, ocorre um grande avanço em diversas áreas, como no combate à obesidade, onde a biotecnologia está apresentando novas opções. Stileman destaca que empresas como Lily e Novo estão liderando no desenvolvimento de GLP-1s, mas a próxima onda de inovação virá da biotecnologia. Ele ressalta que ainda há margem para melhorias, uma vez que as drogas atuais ainda apresentam diversos efeitos colaterais.

Ele menciona avanços como os ‘conjugados de drogas com anticorpos’ ou ADCs, que consistem na combinação de um anticorpo com uma substância radioativa ou quimioterápica para atacar o câncer de forma mais eficaz. Ele destaca que essa tecnologia é impressionante.

O IBT também possui uma importância considerável no tratamento de doenças raras. Estas costumam abordar condições infantis geneticamente motivadas, ter preços elevados, porém representar avanços significativos para os pacientes afetados. Além disso, a indústria está focada na inovação para tratar distúrbios do sistema nervoso central. Por exemplo, os antipsicóticos apresentam efeitos colaterais, e as empresas estão explorando novos mecanismos de tratamento que não acarretem esses problemas.

James Douglas, que lidera a equipe da Polar Capital Global Healthcare, menciona que há avanços significativos ocorrendo no campo do diagnóstico e tratamento, incluindo a crescente tendência de terceirização de ensaios clínicos. Além de medicamentos, também há inovações em dispositivos médicos, ciências da vida e outras ferramentas relacionadas à saúde. A forma como os cuidados de saúde são prestados está passando por mudanças substanciais, com um maior foco na atenção ao paciente fora do ambiente hospitalar, uma tendência que se intensificou durante a pandemia de Covid-19 e que se acredita ser duradoura.

As eleições são um tema de discussão.

Com a redução das taxas de juros (ou a ausência de futuros aumentos), o cenário mais provável no curto prazo é que a eleição nos EUA represente a principal dificuldade para a contínua recuperação do setor de saúde e biotecnologia. Esse desafio afetaria mais as grandes empresas farmacêuticas do que as empresas de biotecnologia, mas como os EUA ainda são o maior mercado, qualquer perturbação teria impacto em todo o sistema de saúde.

Stileman está analisando de perto, mas não acredita que o preço dos medicamentos seja a questão central nas eleições passadas. Ele afirma que o eleitorado parece estar mais interessado em outros assuntos. Durante a disputa entre Hillary Clinton e Donald Trump, o custo dos remédios foi um grande problema, com a Lei de Redução da Inflação incluindo um componente sobre os preços dos medicamentos. Superar essas questões demanda um grande capital político, por isso não ocorre com frequência. Não se espera que algo de importância semelhante ocorra no futuro, de acordo com Stileman. O IBT também destaca que os gastos com medicamentos representam uma pequena parte do orçamento geral dos Estados Unidos.

Em um período extenso de tempo.

Em resumo, os fatores de longo prazo que afetam a saúde permanecem relevantes. As populações nas economias de mercado desenvolvidas estão envelhecendo, e o aumento da riqueza nos mercados emergentes está levando a uma maior procura por cuidados de saúde. Douglas observa que houve um aumento no número de consultas médicas e no uso do sistema de saúde após a pandemia de Covid-19, indicando possivelmente um crescimento contínuo nesse sentido.

Os cortes nas taxas de juros certamente melhorariam o ânimo. A Biotech é um investimento de longo prazo e altamente afetado pelas taxas de juros. Além disso, tanto o IBT quanto o RTW possuem participações não cotadas, o que significa que se beneficiariam de qualquer mudança de perspectiva nessa área do mercado.

Craig e Stileman acreditam que o mercado está entrando em um momento favorável, com um sentimento mais positivo em relação ao setor, porém os investidores ainda estão avaliando individualmente as empresas. As boas empresas estão conseguindo financiamento, mas as empresas em estágios iniciais ou com menos dados estão encontrando dificuldades, o que torna o ambiente propício para decisões de investimento arriscadas.

Paráfrase do texto: Fundos de investimento em saúde generalistas, como a Polar, são uma escolha adequada para investidores que desejam ter acesso variado ao setor de saúde. Eles demonstraram estabilidade em um ambiente que era incerto. Por outro lado, fundos especializados em biotecnologia podem oferecer mais oportunidades de crescimento de capital. Mesmo enfrentando desafios com taxas de juros elevadas e um sentimento fraco, esses fundos podem se recuperar com a estabilização da política monetária, fusões e aquisições e novas inovações.

Divulgado por nossos conhecidos em:

Comentário sobre as expectativas de investimento mais recentes.

Por favor, cancele a resposta.

É necessário estar logado para poder publicar um comentário.