Reformulação: BNP Paribas faz uma oferta pelo fundo de negócios da AXA, em busca de oportunidades futuras.

Por Mathieu Rosemain, Andres Gonzalez e Iain Withers são os autores do texto.

A intenção da BNP Paribas de adquirir a divisão de investimentos da seguradora AXA está gerando interesse entre os banqueiros, que preveem um aumento nas transações comerciais. Isso se deve à busca dos gestores de fundos europeus por vantagem competitiva em relação aos concorrentes dos EUA e à crescente demanda dos clientes por investimentos em tecnologia acessíveis.

O banco francês anunciou na quinta-feira que estava em conversações exclusivas para adquirir a AXA Investment Managers por mais de 5 bilhões de euros (cerca de US$ 5,5 bilhões), formando um dos maiores conglomerados de fundos na Europa, com aproximadamente 1,5 trilhões de euros em ativos.

O acordo foi alcançado após uma competição de licitação que durou várias semanas entre o BNP e concorrentes, incluindo Amundi, o maior gestor de ativos da região, e empresas dos EUA, de acordo com três fontes bem informadas sobre o assunto.

Os gestores de fundos europeus estão sendo pressionados a se expandirem para competir com grandes concorrentes dos EUA, como BlackRock, Vanguard e os braços de fundos de investimento de bancos de Wall Street, como JPMorgan e Goldman Sachs, que têm planos de crescimento na Europa.

Os principais fundos de investimento dos Estados Unidos possuem uma vantagem em um setor que costumava ser dominado por gestores renomados e bem remunerados, mas que agora se tornou lucrativo ao investir em uma variedade padrão de ações, títulos e outros ativos.

Com base nesse obstáculo, recentemente os fundos europeus tiveram dificuldades para obter lucros em meio à instabilidade do mercado, ao passo que a inflação de preços na região também elevou seus gastos.

“Eu acredito que este será o início de uma série de transações”, afirmou Joe Dickerson, analista da Jefferies. “Essa situação provavelmente estimulará outras pessoas a agirem, uma vez que fortalece o gerenciamento dos ativos europeus.”

O lema dos gerentes de ativos é “investir pesado ou sair do mercado”, conforme mencionado por uma fonte, que também indicou que a maioria das empresas de fundos, especialmente aquelas de médio porte sob pressão, estavam essencialmente disponíveis para aquisição.

Corrida de licitação.

A competição para o empreendimento recebeu muitas críticas, conforme relatado por três indivíduos bem informados à Reuters.

Os gestores de ativos da Rival, incluindo os potenciais compradores da Amundi e do Credit Agricole dos EUA, estavam se apressando para finalizar o acordo, de acordo com fontes.

Amundi preferiu não fazer nenhum comentário, enquanto BNP Paribas e AXA também optaram por não se pronunciar.

Dickerson, analista da Jefferies, antecipou que outros bancos da Europa iriam imitar o BNP ao ampliar suas operações de gestão de fundos, procurando alternativas para elevar as taxas.

A diminuição progressiva das taxas de juros também oferece uma oportunidade ampliada para os gestores de fundos convencionais, como a AXA, caso consigam atrair parte dos trilhões de dólares atualmente investidos em fundos de mercado monetário, que acompanham as taxas de juros bancárias.

Após um processo gradual de negociações, houve uma intensificação das conversas nas últimas semanas, resultando em discussões entre BNP e AXA, conduzidas pelos CEOs Jean-Laurent Bonnafé e Thomas Buberl, respectivamente, que resultaram na finalização do acordo.

Bonnafe e Buberl se encontraram em diversas ocasiões para debater os detalhes, conforme informado por uma fonte envolvida, que também mencionou que a AXA estava considerando alternativas para sua divisão de gerenciamento de ativos há algum tempo.

Amundi foi uma das poucas empresas na lista que concorriam pelo negócio, de acordo com as três fontes.

Uma das pessoas afirmou que a elevação da proposta da BNP Amundi para a AXA IM resultou, possivelmente, no pagamento de um preço elevado. As fontes optaram por manter o anonimato devido à natureza privada das negociações.

A Axa declarou que a transação deverá atingir um valor total de 5,4 bilhões de euros, equivalente a 15 vezes os ganhos de 2023.

“Segundo Johann Scholtz, analista sênior de ações da Morningstar, a valorização da AXA IM em… representa um prêmio em relação a concorrentes como Amundi e Schroders (LON:SDR). Do ponto de vista estratégico, a transação é justificável.”

A compra é a terceira maior transação já realizada pelo BNP e seria a décima maior revelada na Europa este ano em todos os setores, de acordo com informações do LSEG. Isso ocorre porque a atividade de fusões e aquisições está aumentando após um ano de 2023 sem sucesso.

Também é um dos principais negócios em gestão de ativos recentes. Goldman Sachs comprou a empresa holandesa NN Investment Partners por 1,7 bilhões de euros em 2022, mas não houve muitos negócios significativos desde então.

A AXA recebeu recomendações da JPMorgan e da Zaoui & Co, enquanto a BNP contou com sua própria equipe de consultoria interna, conforme relatado por duas fontes.

Um euro equivale a 1,0818 dólares.